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1、基本面:供给端来看，根据隆众对92家企业跟踪，2026年4月份国内沥青总排产量为152.7万吨，环比减少44万吨，降幅为22.4%，同比下降76.4万吨，降幅33.3%。本周国内石油沥青样本产能利用率为19.7747%，环比减少0.66个百分点，全国样本企业出货9万吨，环比减少31.35%,样本企业产量为33万吨，环比减少3.22%,样本企业装置检修量预估为123.2万吨，环比增加0.65%,本周炼厂有所减产，降低供应压力。下周或将减少供给压力。需求端来看，重交沥青开工率为18.8%，环比减少0.03个百分点，低于历史中等水准；建筑沥青开工率为8.3%，环比持平，低于历史中等水准；改性沥青开工率为3.9074%，环比增加0.63个百分点，低于历史中等水准；道路改性沥青开工率为18%，环比增加2.00个百分点，低于历史中等水准；防水卷材开工率为50%，环比持平。高于历史中等水准；整体看来，当前需求低于历史中等水准。成本端来看，日度加工沥青利润为-24.83元/吨，环比持平，周度山东地炼延迟焦化利润为1149.0471元/吨，环比减少3.25%，沥青加工亏损持平，沥青与延迟焦化利润差减少；原油走强，预计短期内支撑走强。偏多。
2、基差:04月13日，山东现货价4170元/吨，06合约基差为71元/吨，现货升水期货。偏多。
3、库存:社会库存为124.7万吨，环比减少0.55%，厂内库存为84.7万吨，环比增加7.35%，港口稀释沥青库存为库存为54万吨，环比减少3.57%。社会库存持续去库，厂内库存持续累库，港口库存持续去库。偏多。
1、基本面:供给端来看，据隆众统计，2026年3月PVC产量为218.9108万吨，环比增加10.28%；本周样本企业产能利用率为79.87%，环比减少0.011个百分点；电石法企业产量36.424万吨，环比减少1.33%,乙烯法企业产量12.193万吨，环比减少1.78%；本周供给压力有所减少；下周预计检修有所减少，预计排产少量增加。需求端来看，下游整体开工率为50.73%，环比增加2.63个百分点，低于历史中等水准；下游型材开工率为42.83%，环比增加1.96个百分点，低于历史中等水准；下游管材开工率为45.8%，环比增加2.4个百分点，低于历史中等水准；下游薄膜开工率为63.57%，环比增加3.57个百分点，低于历史中等水准；下游糊树脂开工率为69.35%，环比减少1.77个百分点，高于历史中等水准；船运费用看涨；国内PVC出口价格价格不占优势；当前需求或持续低迷。成本端来看，电石法利润为-2.68元/吨，亏损环比减少99.00%，低于历史中等水准；乙烯法利润为-801.65元/吨，亏损环比减少20.00%，低于历史中等水准；双吨价差为2675.93元/吨，利润环比增加2.30%，低于历史中等水准，排产或将承压。中性。
2、基差:04月13日，华东SG-5价为5010元/吨，09合约基差为-82元/吨，现货贴水期货。偏空。
3、库存:厂内库存为31.3318万吨，环比减少1.76%，电石法厂库为23.9328万吨，环比减少2.63%，乙烯法厂库为7.399万吨，环比增加1.14%，社会库存为56.761万吨，环比减少1.42%，生产企业在库库存天数为5.23天，环比减少1.32%。中性。
1.基本面：宏观方面，3月官方制造业PMI为50.4%，比上月上升1.4个百分点，高于临界点，制造业景气水平回升。伊朗局势方面，13日晚间，美军真正开始封锁海峡，同时美国媒体透露第二轮会谈可能在数日内举行，外盘原油短期回落。供需端，春耕需求仍在，但高价原料导致农膜盈利承压，下游成本转嫁困难，大量企业观望成交偏少；包装膜开工率回升，以刚需补库为主，新单跟进不足，工厂负荷呈现连续下滑；管材方面开工率明显提升，存量订单交付速度加快。基本面偏多。当前L交割品现货价8850（-150）；
1.基本面：宏观方面，3月官方制造业PMI为50.4%，比上月上升1.4个百分点，高于临界点，制造业景气水平回升。伊朗局势方面，13日晚间，美军真正开始封锁海峡，同时美国媒体透露第二轮会谈可能在数日内举行，外盘原油短期回落。供需端，PDH装置面临原料成本压力，多套PDH装置计划停车检修以减少亏损。PDH行业产能利用率处于历史低位。塑编开工率回升，但新增订单量不多，整体行业开工负荷偏低，且由于当前原料PP价格偏高，塑编产品涨价较难，利润空间比较小；BOPP开工率回升，利润空间尚可。基本面偏多。当前PP交割品现货价9250（-50）；
4.盘面： PP05合约20日均线日线.主力持仓：PP主力持仓净多，偏多；
4.盘面： UR05合约20日均线日线.主力持仓：UR主力持仓净空，偏空；
6.预期：UR主力合约盘面区间偏弱，基差偏多，库存偏多，预计UR05今日走势震荡，UR05：日内1810-1840区间运行
3、库存：上期所库存周环比持平，同比减少；青岛地区库存周环比增加，同比增加 中性
1、基本面：昨日PTA期货震荡收跌，市场商谈氛围一般，现货基差走弱。个别聚酯工厂递盘，本周下周主港在05-17~20附近商谈成交，个别略低，价格商谈区间在6200~6390。本周及下周仓单在05-15~20有成交，今日主流现货基差在05-19。中性
6、预期：美伊谈判无果，美军封锁伊朗港口，油价周一高开，但内盘化工品跟涨乏力，PTA期货盘面震荡收跌，现货市场商谈氛围总体一般，基差快速走弱，供需层面，随着PTA工厂减产，下游聚酯需求相对来说比较稳定，市场预期PTA供需格局改善，预计短期内PTA现货价格跟随成本端宽幅波动，关注美伊局势及上下游装置变动。
1、基本面：周一，乙二醇价格重心高开回落，市场商谈一般。早间受原油拉升带动，乙二醇盘面短暂高开后迅速走弱。近期存在部分内贸货源车发入罐，港口库存降幅没有到达预期，市场心态略有压制。午后乙二醇现货基差小幅转弱，本周现货低位成交至05合约升水40元/吨附近。中性
6、预期：目前海外装置停车较多，整体负荷均下降至低位，后续需评估中东地区内公用工程及装置出没出现实质性损坏。基本面来看，4-5月乙二醇去库格局无法逆转，海外供应保持低位为主。但是现货市场内存在部分内贸货源车发入罐的动作，上游工厂库存显性化的过程中导致可流转现货收紧速度略偏慢，港口库存降幅没有到达预期。近期乙二醇现货基差表现偏弱。后续关注美伊谈判进展以及国内装置开工新增变化。
1、基本面：行业季节性检修，供应呈现下降趋势，但整体供给仍充裕；下游浮法玻璃、光伏日熔量整体延续下滑，纯碱厂库处于历史同期最高位；偏空
2、基差：河北沙河重质纯碱现货价1145元/吨，SA2605收盘价为1143元/吨，基差为2元，期货贴水现货；中性
3、库存：全国纯碱厂内库存187.40万吨，较前一周减少0.64%，库存在5年均值上方运行；偏空
6、预期：基本面疲弱，短期预计纯碱低位震荡运行为主。SA2605：1140-1180区间操作
1.基本面：美国与伊朗在堡举行的数十年来级别最高的会谈并未取得突破，不过，11名熟悉谈判情况的消息的人说，双方对话仍在继续；石油输出国组织(OPEC)将其对第二季度全世界石油需求的预测下调50万桶/日，其在官网发布的月度石油报告中指出，此举是受中东战争影响；，俄罗斯最大黑海港口的原油出口仍受到限制，在上周遭遇乌克兰无人机袭击后，该港口两个最大的泊位尚未恢复装运；中性
3.库存：美国截至4月3日当周API原油库存增加371.9万桶，预期减少159.8万桶；美国至3月27日当周EIA库存增加545.1万桶，预期增加81.4万桶；库欣地区库存至3月27日当周增加52万桶，前值增加342.1万桶；截止至4月13日，上海原油期货库存为351.1万桶，不变；偏空
4.盘面：20日均线偏下，价格在均线日，WTI原油主力持仓多单，多减；截至4月7日，布伦特原油主力持仓多单，多减；偏空；
6.预期：前半夜美国设立的解封到期后暂未采取明显行动，后续有媒体称美国和伊朗在上轮谈判无果而终后仍在接触，美政府内部正商讨举行第二次与伊方面对面会谈的相关细节，原油在后半夜下挫明显，短期持续关注地缘消息预计油价波动运行。SC2605：640-660区间操作，长线多单持有
1、基本面：美伊周末和谈破局后，美国总统特朗普表示，美军周一开始对驶离伊朗港口的船只实施封锁，而伊朗则威胁要对海湾邻国的港口采取报复行动。一名伊朗军方发言人形容美国限制国际航运措施是“海盗行径”，并警告称若伊朗港口受到威胁，波斯湾或阿曼湾内的任何港口都将不再安全；中性
2、基差：新加坡高硫燃料油657.97美元/吨，基差为377元/吨，新加坡低硫燃料油为725.94美元/吨，基差为236元/吨，现货升水期货；偏多
3、库存：新加坡燃料油4月8日当周库存为2440.9万桶，减少122万桶；偏多
4、盘面：价格在20日线日线、主力持仓：高硫主力持仓多单，多增，偏多；低硫主力持仓空单，空增，偏空
1、基本面：供应端有所扰动，冶炼企业有减产动作，废铜政策有所放开，3月份制造业采购经理指数（PMI）为50.4%，比上月上升1.4个百分点，高于临界点（50%），表明制造业景气水平有所回升；偏多。
1、基本面：碳中和控制产能扩张，国内供应即将到达天花板，下游需求不强劲，房地产延续疲软，宏观短期情绪多变；中性。
6、预期：碳中和催发铝行业变革，长期利多铝价，宏观情绪多变，关注中东事件，沪铝2605：日内24600~25200区间操作。
1、基本面：美伊和谈希望再起，金价回升；美国三大股指全线收涨，欧洲三大股指收盘小幅下跌；美债收益率集体下跌，10年期美债收益率跌3.36个基点报4.293%；美元指数跌0.29%报98.41，离岸人民币对美元小幅升值报6.8179；COMEX黄金期货跌0.43%报4766.60美元/盎司；中性
2、基差：黄金期货1043.4，现货1041.1，基差-2.3，现货贴水期货；中性
6、预期：今日关注中国3月进出口，美国3月PPI、欧央行和英央行行长讲话、美联储委员密集讲话。美伊和谈希望再起，对冲供应链中断担忧，金价回升。沪金溢价扩大至2.8元/克。市场对美伊局势担忧减弱，金价震荡偏强。沪金2606：1030-1070区间操作。
1、基本面：美伊和谈希望再起，银价回升；美国三大股指全线收涨，欧洲三大股指收盘小幅下跌；美债收益率集体下跌，10年期美债收益率跌3.36个基点报4.293%；美元指数跌0.29%报98.41，离岸人民币对美元小幅升值报6.8179；COMEX白银期货跌0.97%报75.74美元/盎司；中性
2、基差：白银期货18429，现货18396，基差-33，现货贴水期货；中性
1、基本面：除个别矿因搬家倒面停产外，其余煤矿供应基本正常。近日下游焦企谨慎按需补库原料煤，煤矿新签单相对较少，竞拍市场成交偏淡，部分坑口销售及线上竞价表现有所转弱，不过考虑到短期下游补库仍在继续，刚性需求仍对市场形成一定支撑；中性
3、库存：钢厂仓库存储820万吨，港口库存258万吨，独立焦企库存893万吨，总样本库存1971万吨，较上周减少243万吨；偏多
6、预期：钢厂盈利尚好，铁水产量稳步上升，原料煤仍有支撑。而焦炭在成本比较高下，利润恢复缓慢，加之焦炭第二轮提涨尚未落地，焦企对高价资源采购趋于谨慎，按需采购为主，预计短期焦煤价格或暂稳运行。焦煤2605：1030-1080区间操作。
1、基本面：随着入炉煤成本稍有下移，当前焦企利润尚可，整体开工较为稳定，由于下游钢厂对焦炭刚需支撑较好，发货较为积极，焦企厂内焦炭库存处于低位，焦炭供应有收紧预期；中性
3、库存：钢厂仓库存储689万吨，港口库存199万吨，独立焦企库存56万吨，总样本库存944万吨，较上周减少3万吨；偏多
6、预期：钢厂铁水产量延续增势，整体开工情况较好，厂内焦炭库存偏低，焦炭刚需支撑较好，加之部分煤种价格会出现止跌小幅上涨现象，焦炭成本支撑相对来说比较强，大大增强了焦炭第二轮提涨落地的可能，预计短期焦炭或暂稳运行。焦炭2605：1600-1650区间操作。铁矿石
1、基本面：铁水产量与高炉开工率尚可，但库存回落缓慢，供应端压力仍未有效缓解；偏空
2、基差：日照港PB粉现货折合盘面价804元/吨，基差40；日照港巴混现货折合盘面价826，基差63；偏多
6、预期：短期供应压力不减，终端需求恢复未超预期，而澳洲发货量大幅回升引发后续到港增量担忧，预计矿价偏空震荡
3、库存：全国35个主要城市库存619.66万吨，环比减少，同比增加；中性
6、预期：产量仍有上行空间但需求增速已放缓，库存去化或受阻，短期震荡偏空运行
1、基本面：产量与库存双双回落，高炉利润创近半年新高，现实供需结构偏强；偏多
3、库存：全国33个主要城市库存348.68万吨，环比减少，同比增加；中性
6、预期：产量与需求量均边际回落，冷轧需求虽保持高位但会降低，需求存在转弱担忧，预计震荡运行
1、基本面：现货不锈钢价格持续上涨，印尼修改镍矿HPM公式，矿价或有提升，镍铁的价格弱稳，成本线支撑强劲，不锈钢库存继续回升，300系库存继续小幅回落，需求偏弱。中性
1、基本面：玻璃生产利润小幅修复，冷修没有到达预期，供给低位；地产拖累下游深加工订单偏弱，库存同期历史高位；偏空
2、基差：浮法玻璃河北沙河大板现货940元/吨，FG2605收盘价为957元/吨，基差为-17元，期货升水现货；偏空
3、库存：全国浮法玻璃企业库存7533.70万重量箱，较前一周上涨0.92%，库存在5年均值上方运行；偏空
6、预期：基本面疲弱，短期预计玻璃低位震荡运行为主。FG2605：950-990区间操作
1、基本面：Datagro：26/27榨季糖缺口268万吨。ISO：预计25/26榨季全球糖市供应过剩122万吨，之前预估过剩163万吨。Covrig Analytics:26/27年度全球糖过剩预计缩减至140万吨，低于25/26年度的470万吨。Green Pool：预计26/27年度全球糖供应量过剩15.6万吨，低于25/26年度的274万吨。2026年2月底，25/26年度本期制糖全国累计产糖926万吨；全国累计销糖345万吨；销糖率37.15%。2026年1-2月中国进口食糖52万吨，同比增加44万吨；进口糖浆及预混粉等三项合计14.21万吨，同比增加3.29万吨。中性。
1、基本面：ICAC4月：26/27全球消费2500万吨，产量2490万吨。2026新疆棉种植培养面积调控，预计可能减幅超10%。USDA4月报：25/26年度产量2653.5万吨，消费2593.9万吨，期末库存1677.4万吨。海关：1-2月纺织品服装出口504.5亿美元，同比增长17.6%。1-2月份我国棉花进口37万吨，同比增加41%；棉纱进口29万吨，同比增加8万吨。农村部4月25/26年度：产量664万吨，进口140万吨，消费780万吨，期末库存809万吨。偏多。
6.预期：中国持续采购美国大豆支撑短期美豆盘面，但中国采购美豆数量基本完成和南美大豆产区天气整体良好压制美豆盘面高度，国内采购新季巴西大豆增多和未来进口大豆到港维持偏高位，国内豆粕短期受美豆带动下短期维持区间震荡格局。
1.基本面：菜粕震荡回升，豆粕走势带动和技术性震荡整理，中国取消加拿大农产品出口限制市场短期利空出尽，中东冲突升级短期利多。菜粕现货需求尚处淡季，但库存维持低位支撑盘面，加上菜粕春节后需求预期良好，盘面短期受豆粕带动短期回归震荡。中性
3.库存：菜粕国内社会库存36.29吨，上周37.38吨，周环比减少2.92%，去年同期42.8万吨，同比减少15.21%。偏多
6.预期：菜粕受加拿大总理访问中国及中加贸易关系改善和豆粕影响回归震荡，加上近期国内菜粕尚处需求淡季，整体利空消化后仍维持震荡格局，关注后续中加贸易关系发展。
1.基本面：美豆震荡回落，中东局势仍旧有升级可能和技术性震荡整理，美豆短期回归震荡等待中美贸易协议执行后续和南美大豆产区收割天气进一步指引。国内大豆窄幅震荡，中东冲突仍有变数，现货偏强和需求短期良好支撑盘面，中美贸易后续谈判仍有不确定性，短期保持高位震荡。中性。
3.库存:油厂大豆库存526.01万吨，上周482.02万吨，环比增加9.13%，去年同期290.43万吨，同比增加81.11%。偏空
6.预期：中国持续采购美国大豆支撑短期美豆盘面，但中国采购数量仍有变数和南美大豆产区天气整体良好压制美豆盘面。国产大豆收储和对进口大豆性价比优势支撑盘面底部，进口大豆到港收中东冲突影响，但国产新季大豆增产预期和现货价格压制盘面高度。
1. 基本面：供应方面，近期国内南方生猪二次育肥期结束，出栏短期减少支撑生猪价格，加上腊肉和灌肠需求也结束，预计供给猪、肉双减。需求方面，国内宏观环境预期有所回升，但猪肉消费迎来春节后淡季，短期整体消费仍不乐观。综合看来，预计本周市场供应减少需求预期也弱、猪价短期或进入震荡偏弱格局。关注月中集团场出栏节奏变化、二次育肥市场释放后现货价格短期偏弱运行下期货盘面底部动态变动情况。中性。
2. 基差：现货全国均价8670元/吨，2605合约基差-385元/吨，现货贴水期货。偏空。
3. 库存：截至12月31日，生猪存栏量42967万头，月度环比减少0.8%，同比增加0.5%；截至12月末，能繁母猪存栏为3961万头，月度环比减少0.5%，同比减少2.9%。偏空。
6. 预期：近期生猪供需均偏少，预计本周猪价探底回升后回归区间震荡格局；生猪LH2605：8900至9300附近区间震荡。
1.基本面：MPOB报告数据显示，MPOB月报显示马棕12月产量环比减少5.46%至182.98万吨，出口环比增加8.55%至131.65万吨，月末库存环比增加7.59%至305.06万吨。报告整体稍偏空，库存数据超预期。目前船调机构显示1月目前马棕出口数据环比增加29%，后续进入减产季，棕榈油供应上压力减小。中性
3.库存：3月9日豆油商业库存102万吨，前108万吨，环比-6万吨，同比+14.7% 。偏空
1.基本面：MPOB报告数据显示，MPOB月报显示马棕12月产量环比减少5.46%至182.98万吨，出口环比增加8.55%至131.65万吨，月末库存环比增加7.59%至305.06万吨。报告整体稍偏空，库存数据超预期。目前船调机构显示1月目前马棕出口数据环比增加29%，后续进入减产季，棕榈油供应上压力减小。中性
3.库存：3月9日棕榈油港口库存73.6万吨，前值73.38万吨，环比+0.22万吨，同比+46%。偏空
1.基本面：MPOB报告数据显示，MPOB月报显示马棕12月产量环比减少5.46%至182.98万吨，出口环比增加8.55%至131.65万吨，月末库存环比增加7.59%至305.06万吨。报告整体稍偏空，库存数据超预期。目前船调机构显示1月目前马棕出口数据环比增加29%，后续进入减产季，棕榈油供应上压力减小。中性
3.库存：3月9日菜籽油商业库存25万吨，前值27万吨，环比-2万吨，同比-44%。偏多
1、基本面：债市整体延续强势表现，主要利率债收益率多数下行。30年期国债、10年期国开活跃券收益率降幅在尾盘明显扩大，均下行超2bp，10年期国债活跃券收益率来到1.79%位置。国债期货集体走升，30年期主力合约收涨0.38%。银行间市场资金面维持平稳格局，DR001加权平均利率微幅上行并徘徊于1.22%低位。当前流动性充盈，配置盘补仓的需求还在。市场对中国消化输入性通胀压力的预期又相对乐观，债市料延续偏强震荡格局。同时，对今年超长期特别国债发行期限整体缩短的期待，短期支撑超长债。
7、预期：3月制造业PMI季节性回升；3月CPI同比明显低于市场预期，PPI转正，通胀忧虑减轻，安抚长端情绪一季度社融同比少增，主要受益于实体经济贷款同比回暖，政府债少增为主要拖累。1-2月经济数据好于预期。整体上看，当前债市缺乏持续走强动力。随着中东局势出现缓和信号，后续应关注中国的经济数据和政策应对。
1、基本面:供给端来看，多晶硅上周产量为19300吨，环比持平。预测4月排产为9.1万吨，较上月产量环比增加5.93%。需求端来看，上周硅片产量为10.82GW,环比减少1.54%,库存为27.45万吨，环比增加1.47%,目前硅片生产为亏损状态，4月排产为48.73GW,较上月产量51.51GW，环比减少5.39%；3月电池片产量为47.47GW,环比增加27.98%,上周电池片外销厂库存为9.12GW,环比增加29.91%，目前生产为亏损状态，4月排产量为44.3GW,环比减少6.67%；3月组件产量为39.1GW,环比增加33.44%,4月预计组件产量为32.15GW,环比减少17.77%,国内月度库存为24.76GW,环比减少51.73%,欧洲月度库存为39.76GW,环比增加3.51%,目前组件生产为盈利状态。成本端来看，多晶硅N型料行业平均成本为39960元/吨，生产所得为-4710元/吨。偏空。
1、基本面:供给端来看，上周工业硅供应量为7.6万吨，环比有所减少2.56%。需求端来看，上周工业硅需求为6.7万吨，环比减少2.89%.需求持续低迷.多晶硅库存为33.5万吨，处于高位，硅片亏损，电池片亏损，组件盈利；有机硅库存为45500吨，处于低位，有机硅生产利润为2096元/吨，处于盈利状态，其综合开工率为67.64%，环比持平，低于历史同期中等水准；铝合金锭库存为3.93万吨，处于高位，进口亏损为2427元/吨，A356铝送至无锡运费和利润为507.1元/吨，再生铝开工率为59.4%，还比减少0.16%,处于高位。成本端来看,新疆地区样本通氧553生产所带来的成本为9769.7元/吨，环比持平。枯水期成本支撑有所上升。中性。
2、基差:04月13日，华东不通氧现货价9000元/吨，09合约基差为450元/吨，现货升水期货。偏多。
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